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长城、比亚迪未能幸免!中金公司密集下调汽车股估值

时间 : 2018-08-10 来源 : 创业网 编辑 : admin 阅读 :

近期,中金公司麋集下调汽车行业个股的估值。

今天,中金公司宣布研报称,合伙品牌价值下探,经济型SUV市场竞争继承加剧,销量下滑,小幅下调2018、2019年净利润3.8%、3.5%至65亿元、63亿元,维持长城-A/H中性评级,下调方针价9.4%、6.5%至8.7元(人民币)、5.8港元,对应18年12倍、7倍市盈率,较今朝股价具有+10%、+10%的上涨空间。

长城汽车昨日晚间披露的7月份产销快报显示,单月销量为5.4万辆,同比下降21.33%;SUV销量下滑明明,销量3.73万辆,同比下降同比下降30.7%,环比下降11.5%。1~7月累计销量为52.58万辆,同比微降0.7%,哈弗品牌累计销量为23.56万辆,同比下降19.1%。

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中金公司认为,长城汽车SUV销量增速趋缓,经济型SUV市场竞争加剧,导致哈弗品牌主销车型销量均呈现下滑。分车型看,H6系列(包罗M6)销量同比下降24%,H2销量同比下降67%,新车型H4也呈现环比下降。

中金公司暗示,哈弗H+F系列的产物机关已经很是清晰,F系列首款车型F5将于9月上市,回收全新的外观设计,定位越发年青、时尚和举动,可否带来销量增长,焦点在于与H系列车型可否形成足够的差别化。

长城汽车股价近期表示不佳,二月底至今,其在A股的跌幅高出35%,在H股的跌幅高出45%。

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(长城汽车A股近期K线图)

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(长城汽车H股近期K线图)

长城汽车此前披露了中期业绩预增的通告,估量上半年营业总收入约为486.78亿元,同比增加 17.99%;归母净利润约为36.8亿元,同比增加 52.07%。业绩增长的主要原因是,公司优化产物布局及 WEY 品牌产物销售占比晋升,致使整体产物盈利本领晋升。

今天,在中金公司下调估值后,受销量下滑影响,长城汽车A股下跌2.65%,长城汽车H股下跌近10%。长城汽车当前股价,与中金公司方针价仍有较大的差距。

在昨天,中金公司也下调了比亚迪的方针价,给出了主要来由是板块估值中枢下移。

中金公司研报显示,比亚迪7月总销量达3.7万台,个中新能源乘用车销量达1.82万台,同环比别离+62.4%/+11.8%;新能源商用车销量达590台;燃油车销量为1.85万台,同环比别离+8.2%/-9.6%。

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中金公司比拟亚迪是看好的,维持2018年和2019年净利润预测别离为30.7亿和46.6亿,可是思量到板块估值中枢下移,将比亚迪A和比亚迪H的方针价别离由58元人民币和61港元别离下调22.4%和19.7%至45元人民币和49港元,维持中性评级。

中金公司认为,元EV津贴后价值仅为7.99万-9.99万,性价比极高;全新一代唐DM津贴后售价从23.99万起,颜值和机能均有显著晋升,两款车型的上市,助力比亚迪7月新能源乘用车实现逆势增长。

另外,由于津贴过渡期已经竣事,续航里程在300km以上的纯电动车型和插电混车型的津贴较过渡期均有所提高,比拟亚迪极为有利,中金公司据此估量下半年公司新能源乘用车销量一连跑赢行业。中金公司还认为,比亚迪唐燃油版将凭借超高性价比实现销量进一步攀升;受益于新车型周期以及津贴的倾斜,估量三季度公司或将迎来拐点。



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