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富瑞:微博业绩好于市场担忧 估值具有吸引力

时间 : 2018-08-10 来源 : 创业网 编辑 : admin 阅读 :

  富瑞今天宣布投资陈诉。陈诉称,微博第二季度业绩和第三季度指引均切合预期,并实现了2017年第二季度以来的最大月活用户净增长。微博用户增长依然保持弹性,下半年新告白位和视频流进级将会带来新的增长动力。微博估值仍具有吸引力,维持买入评级,将方针价调解至140美元。

  微博的季度业绩和指引好于市场担心,并实现自2017年第二季度以来最高的月活泼用户增长。尽量市场担忧短视频竞争以及外汇影响,但个中小企业告白营收照旧实现弹性增长,支撑了它的防止性社交资产。估值仍然有吸引力,对应2019财年的市盈率为20倍,2018至2020年的盈利复合年增长率约为40%。维持买入评级,将方针价调至140美元。

  尽量受到汇率影响,但第二季度业绩和第三季度指引均切合预期。2018年第二季度营收4.27亿美元,在指引范畴内,同比增长68%,切合阐明师平均预期和我们的预期。假如不计2%的汇率负面影响,营收应该高于4.35亿美元的指引上限。Non-GAAP净利润为1.56亿美元,同比增长80%,较阐明师和我们的预期别离跨越4%和3%。公司2018年第三季度营收指引为4.65亿至4.75亿美元之间,对应同比增长45%至48%(凭据稳定汇率计较为49%至52%),中值切合阐明师平均预期。

  尽量内容平台竞争加剧,但用户增长依然保持弹性。月活泼用户实现19%的同比增长,到达4.31亿,成为2017年第二季度以来最大单季净增长,主要原因在于:1)3线以下都市渠道包围增加,这孝敬了50%的新用户;2)世界杯相关短视频寓目量增加。用户的短视频互动量有所增加,微博故事天天视频寓目量环比增加一倍多,视频告白营收也同比增加一倍多,占总告白营收的25%。我们认为微博仍是媒体相助同伴、明星和意见首脑实现网络曝光率最大化的必选渠道。

  新告白位和视频流进级在2018年下半年进级将带来明明的增长动力。整体告白营收同比增长69%,大客户实现91%的同比强劲增长,每账户平均收入到达汗青最高,实现50%的增长。与阿里巴巴Uni-marketing的整合在第二季度开始,从而实现微博与天猫/淘宝之间用户消费数据的高效共享。尽量信息流告白市场的竞争加剧,但中小企业告白照旧显示出48%的同比增长(2018年第一季度为47%),新告白位的卖出率尚有晋升空间,包罗主信息流页面和评论信息流。新的应用进级将在第三季度完成,从而增强接入点,并在视频流内开放新的告白资源。我们因此估量中小企业告白收入将在2018年下半年保持同比增长40%以上的康健势头。

  维持买入评级,将方针价调至140美元。公司面对的重要风险包罗其他社交媒体平台的竞争加剧以及禁锢风险。



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