当前位置:创业网 > 创业报道 > 投资理财 >

中国式投资真相:就是要抓住“飞上天的猪”

时间 : 2016-12-31 来源 : 创业网 编辑 : admin 阅读 :

  经济观察报 胡浩/文  2002年毕业于中国人民大学统计学系后,我便去了中信证券做分析师,一待就是10年,做了9年研究分析和1年自营交易。再之后,做过投资经理,2014年短暂创业过,近两年又干了好几单天使投资。应该说,我最擅长的是量化投资,是国内最早从事量化投资的那批人,但我同时又懂得如何进行基本面分析,而我最为得意的是天使投资了咪蒙,她已经成长为自媒体的超级大V,无论是粉丝数还是关注度等都遥遥领先全市场。
  可以说,我在投资的流水线上走了一圈,正因为如此,我逐渐养成了从多个视角审视中国资本市场的习惯,这对于我的投资事业帮助很大。
 
  虽然是科班出身,又有大券商分析师的专业履历,但是我一样被困惑了很久。为了搞明白股票为什么涨涨跌跌犹如潮汐,我曾拼命地学习各种分析方法,比如技术分析、基本面分析、宏观分析等,但往往会遇到这样的困惑——刚以为自己搞明白了一种方法,但将其应用于接下来的实践时,会再一次找不到北,这样的情况持续了很长一段时间。可以说,与广大普通股民一样,我常常被A股折磨得死去活来,所以我才会戏称A股为A姑娘——刁钻古怪,只可远观不可亵玩。
 
  我喜欢研究行为金融学,因此不可避免地把中国文化与股市行为联系起来,简单的说,中国股市有其独特的投机文化,可以归结为:凑热闹(追热点、追涨杀跌);信朋友(熟人推荐更“靠谱”);走后门(偏爱内幕交易);红眼病(喜欢交易、追求快钱)。正是因为这样的投机文化,使得中国一直都是主题投资的乐园,大家热衷于跟趋势、炒概念,常常一窝蜂的炒作主题投资。
 
  中国股市一年的换手率高达300%以上,远高于海外成熟资本市场,尤其是当某个主题板块处于热炒时,常常一个月下来就能换手100%。这是什么概念?等同于一个月的时间,流通股股东全换了一遍,这绝对是“深圳速度”在股市上的移形换位,说好听一点是中国人勤劳勇敢,说难听一点其实是我们浮躁,是我们急于挣快钱。
 
  有人说,中国就是瞎炒一气,什么都炒,完全没有章法,可是我认为,中国市场有着自己的投机法则。在我的新书《飞上天的猪:玩转A股主题投资》中,我用十来个经典的投资故事阐述了中国股市的炒作逻辑,那就是“经济好的时候使劲吹业绩,经济差的时候玩命炒概念”,只不过,无论是炒业绩还是炒概念,我们都会玩过头,即使是价值蓝筹也会插上泡沫的翅膀,因此我们才会称前者为“价值投机”、称后者为“概念炒作”。
 
  其实,无论是价值投机还是概念炒作,我们炒作的都是热点,只不过经济好的时候热点在周期股的“业绩”上,经济不好的时候热点在新经济的“概念”上,而炒概念的时候,“业绩”是股民们集体YY出来的。因此,所谓“飞上天的猪”指的是处于热点之上的主题板块。
 
  更奇葩的是,当某个主体板块被炒作时,同一板块内无论是龙头还是垃圾都会上涨,甚至垃圾在某一个阶段还可能涨得更厉害,正应了那句名言“只要站在风口,猪都能飞起来。”因此,毫不夸张地说,中国式的投资其实就是寻找“飞上天的猪”,抓住了风口的猪、跟对了主题板块,那便意味着我们的投资决策对了80%以上。
 
  当然,并非所有猪都能在风口上长出翅膀,大部分猪可能借助投资者的YY成为短暂的明星,但它们不可避免的会因为名大于实而从风口上摔下来,而小部分真正形成产业的才可能成为真正挣钱的“神猪”,例如曾经在2009年被炒概念的新能源汽车最终于2015年成长为名副其实的支柱产业。
 
  因此,长期持有某类公司并不是最好的策略,因为一方面,产业变革残酷而现实,恋旧并不适合在资本市场生存;另一方面,拉长时间看,黑天鹅就像女人的生理周期一样,所以切莫相信“黄金十年”的鬼话。
 
  要想抓住那些主题投资,绝不仅仅看懂K线就可以做到,若想不落入陷阱、提高效率,一定要想法设法将代表K线图与基本面的信息结合起来,寻找两者的共振点。
 
  为什么这么说呢?市场中有各种玩家,有短线交易者,有内幕交易者,还有价值投资派和宏观对冲派,他们每个人都有着自己的诉求。可以说,他们大部分时间里“道不同不相与谋”,但是一旦他们达成一致时,便会推动某个投资主题或者行业板块出现连续的上涨,这在2006-2007年和2013-2015年的两轮大牛市中都得到了集中体现。但是,不是每次主题炒作都有美好回忆,很多主题炒作来也匆匆去也匆匆,经不起时间的检验例如2011年10月的文化产业概念股,2015年12月的黑磷概念股等等,如果我们禁不住诱惑杀进去,一不小心就会变成众人口中的接盘侠。
 
  以史为鉴,凡是成功的、可操作的主题投资都不是直线发展的,它都有一个从萌芽到长大到最后衰老的过程,例如:炒业绩如2003年的汽车、2006-2007年的工程机械等,炒概念如2009年的甲流、2013年的自贸区等。因此,我们的最优操作是——当某个主题板块刚刚面世时,不要慌、多看少动,待到分析师不断发声、公募私募都建仓后寻找买点,买入后耐心等待,一旦出现人人都看好的局面时便是开始卖出的时候。
 
  用一句话来说,便是“春天潜心观察,夏天果断买入,秋天逐步卖出,冬天默默观望。”主题投资有着自己的四季轮动规律,而四季的划分有很多外部信息可以借用。
 
  在我看来,一级市场与股市之间并不是割裂的,它们之间其实有某种互动。一方面,上市公司常常会收购一级市场的优质资产,它会引起股价的异动;另一方面,当一级市场掀起某个子行业的投资风潮时,二级市场会在3-6个月后炒作相关的股票。不过,股市跟风炒作是可以的,因为一旦发现风向有变,卖出股票便好,而一级市场跟风投资非死即伤,因为投资者无法退出,亏掉老本是常有的事情。



【版权与免责声明】如发现内容存在版权问题,烦请提供相关信息发邮件至admin@91cyl.com,我们将及时沟通与处理。本站内容除非来源注明创业网,否则均来源于网络转载,涉及言论、版权与本站无关。

热点信息

相关推荐

信息推荐